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Finanzas y Mercados Las acciones europeas de hoy en día porque los inversores continúan la desprendimiento de las acciones del sector bancario, antes de que los crecientes de los Estados Unidos un efecto dominante en la zona del euro tras un rescate financiero a Irlanda. El ndice FTSEurofirst 300 de las principales bolsas europeas cerr con una baja del 0,2 por ciento a 1.067,22 puntos y una cada de 1,8 por ciento en noviembre, su primera prdida mensual desde agosto. Los mercados perifricos recibieron otro golpe del martes. El ndice italiano perdi un 1,1 por ciento, el PSI 20 de Portugal baj un 1,3 por ciento y el IBEX de Espaa perdi un 0,6 por ciento. El ndice de pases perifricos de la zona del euro cay ms de 1,6 por ciento, alcanzando su nivel ms bajo principios de julio. 8220Hay gran desconfianza en la zona euro en este momento. Los inversores a largo plazo vuelven a las acciones industriales alemanas y los valores de las economías emergentes. Lo nico bueno de esta crisis para las acciones europeas es el debilitamiento del euro8221, dijo David Thebault, jefe de ventas cuantitativas de Global Equities en Pars. Las acciones del banco Socit Gnrale perdieron un 3,6 por ciento, las de Bankinter bajaron un 3,2 por ciento y las de Banco Espirito Santo cayeron un 2,8 por ciento. La crisis de la deuda de la zona del euro se agravó el martes. Los inversores elevaron la prima de riesgo de los gobiernos españoles y italianos a los niveles mximos histricos, por los temores de que las economas inestables de la regin lleve un algn incumplimiento de pagos. El euro cay un mnimo de dos meses y medio frente al dlar estadounidense, mientras que un ndice de volatilidad europea, uno de los principales barmetros de la ansiedad de los inversores, alcanzado un mximo en tres meses, porque el rescate de Irlanda no ha Logrado en el continente de los problemas de la deuda. Fuente cronista comercial I N F O R M A C I N. AVISO LEGAL DE DESLINDE INVERSIONES INDEPENDIENTES tiene como fin informar sobre las cotizaciones de divisas y sobre la actualidad económica y financiera del pas. Las operaciones de compra y venta de divisas son ejecutadas exclusivamente por entidades financieras habilitadas por el BCRA. INVERSIONES INDEPENDIENTES, nicamente promociona los servicios que las entidades financieras brindan. Las fuentes de información se citan en este sitio de acceso pblico. Las cotizaciones mostradas en este sitio se muestran en la base de la información publicada en las pizarras de las entidades mencionadas. INVERSIONES INDEPENDIENTES deslinda toda la responsabilidad respecto de la posible falta de precisión y / o veracidad y / o exactitud de los datos utilizados para la elaboración del contenido de este sitio. INVERSIONES INDEPENDIENTES deslinda toda la responsabilidad respecto a los mensajes y la información dejada en el Foro de Discusión por los usuarios del sitio. 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Ir al sitio mvil Cargar Iniciar sesión Registrarse Enviar a un amigo Enviar esta página a un amigo Enviar esta página a un amigo Enviar esta página a un amigo Enviar esta página a un amigo Enviar esta página a un amigo Profesionales, debido a que la mano de obra que se puede desempeñar nos puede llevar a tener distinción puntos de vista en lo relacionado como por ejemplo a la aversión al riesgo o si se es proclive al riesgo, por lo que es importante reconocer dichos sesgos y conjugarlos en Aras de conseguir un equipo de trabajo que logre mayores xitos en la ejecución de proyectos de Inversin. Para el Economista, un proyecto en la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos periodos de tiempo. El desafío que enfrenta es identificar los costos y los beneficios atribuibles al proyecto, y medirlos (mejor dicho Valorarlos) con el fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar ese proyecto. Esta concepción lleva a la evaluación Econmica de Proyectos. Para un Financista que esté considerando su dinero para su expulsión, el proyecto es el origen de un flujo de fondos de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo largo del tiempo el desafío es determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar La deuda Esta forma de concebir el proyecto lleva a la evaluación financiera de proyectos. Pasos a seguir para el estudio económico del proyecto Para el estudio económico de un proyecto, como hemos venido tratando, se toma en cuenta una serie de factores para analizar profundamente cual sea la factibilidad de un proyecto económico y por lo tanto, cual sera la mejor Alternativa de una serie de alternativas, para la inversión. En este orden, para la realización de un estudio económico debemos tomar en cuenta los siguientes pasos: a. Identificar y definir los problemas y / o las necesidades b. Establecer las restricciones c. Generar las ideas o los proyectos de inversión d. Estimar los flujos monetarios de los proyectos e. Determinar la factibilidad económica o rentabilidad f. Tomar la decisión de invertir. A. Identificación y definición de problemas y / o necesidades Se refiere, de una manera general, el reconocimiento de situaciones anormales en diferentes patrones de un proyecto, la identificación de necesidades no satisfecha o la identificación de tambin de elementos involucrados en El sistema de producción que puede ser mejorado con los recursos tecnológicos con el fin de generar incógnitas con respecto a los factores, que luego nos llevan a presentar una evaluación profunda de la situación existente con el plan de los objetivos que se desean alcanzar. Esto nos muestra un panorama amplio, donde surge una gran variedad de incógnitas y elementos desconocidos, las cuales nos permiten establecer de manera clara y precisa los objetivos que deseamos alcanzar, para posteriormente, facilitar los posteriores pasos del estudio económico de un proyecto. B. Establecimiento de restricciones Este paso consiste en la fijación o la creación de restricciones o limitaciones de diversidad física (de origen tcnico, social o econmico). Las restricciones suelen abarcan una diversidad de lo que se traduce en la delimitación de todas las posibles soluciones existentes con respecto al problema planteado. Estas limitaciones o restricciones se ven enfocadas a niveles de calidad, productividad, ambientales, empleo, etc. Este paso es clave y que no nos permita crear una zona inviolable de accin a la hora de analizar los objetivos planteados en un principio, pudiendo descartar fcilmente A que los objetivos de caigan fuera de estas limitaciones. B. Generacin de ideas o de proyectos de inversin Este es un proyecto que consiste en proponer o plantear las soluciones tcnicas al problema que establecimos en un principio de acuerdo a los parmetros (restricciones) establecidas con anterioridad. La generación de proyectos surge de la necesidad de alcanzar el objetivo que se establece con la identificación del problema. El logro de este objetivo usualmente, puede llegar a través de diferentes medios de soluciones alternativas de éxito para lo que deseamos y al igual que en la identificación del problema en el cual planteamos una serie de opciones, también existe un abanico de posibilidades pero Se elegir la que ms convenga desde el punto de vista econmico, por supuesto, habiendo cumplido una cabalidad las restricciones de la etapa anterior. Para la obtención de un alcalde xito en esta etapa depende, en gran medida, tanto de la información de que se dispone en el momento de la ejecución del problema, como de la experiencia y el conocimiento que plantea el ingeniero proyectista hacer el problema tratado. D. Estimación de los flujos monetarios de los proyectos Al terminarse el estudio del mercado y todos los proyectos tcnicos del proyecto, se procede a estimar los costos y los ingresos que ocurren al momento de implantar el proyecto. Los costos y los ingresos constituyen los flujos monetarios del proyecto que se deben determinar mediante el uso de tcnicas muy variadas que dependen de factores como: Elemento a ser estudiado. Tipo de empresa. Cantidad de información disponible. Facilidad para el manejo de datos. Conocimiento, experiencia y actitud del analista. La estimación de un problema muy especifico, por lo que no es posible establecer una norma que puede aplicarse a todas las variables. En la estimación de los costos e ingresos son muy importantes los sucesos futuros y su relacin con los datos de los sucesos pasados, con el fin de utilizar en una forma adecuada la informacin existentes. Es importante tener en cuenta que las fuentes de información se refieren a: Medios internos: estadsticas de ventas, produccion, inventario, compras, mantenimiento de los estados financieros, etc Medios externos: informes y boletines gubernamentales, catlogos de fabricantes y distribuidores de mquinas Herramientas, revistas bancarias, etc. Estas fuentes de medios para la estimación de los costos o ingresos dependen de la fase en la que se encuentran el proyecto. Si se trata de la fase de pre factibilidad o anteproyecto, se utilizan fuentes de informacin indirectas de publicaciones, boletines, libros de texto, revistas, etc. En cambio, el proyecto se encuentra en una fase de estudio ms avanzada, por Ejemplo la de factibilidad, se utiliza fuentes de informacin directa cuentos como consumidores, suplidores de materia prima, proveedores de equipos, etc. El resultado de la estimación puede expresar, para cada variable, en forma de: Un valor nico, por ejemplo: Costo de materia prima 150.000 Bs / ao. Un intervalo, por ejemplo: Costo de materia prima (130.000 170.000) Bs / ao. Un conjunto de valores con una función de probabilidades conocida, por ejemplo: costo de materia prima N ((150.000 Bs / ao, (20.000 Bs / ao). Ejemplo: Si las cosechas son abundantes o escasas los costos de materia prima sern 130.000 Bs / oo 170.000 Bs / respectivamente respectivamente Es poco probable que los flujos monetarios sean constantes y dependen de variables como la demanda, las ventas, la inflación, Polticas del gobierno, etc. Como se puede observar, la certeza de las estimaciones depende del grado en qué esas variables se desenvuelven con el transcurrir del tiempo E. Determinación de la factibilidad económica o rentabilidad La factibilidad económica o rentabilidad, es un modelo o Indicador que permite conocer de manera anticipada el resultado global de la operación de un proyecto, desde el punto de vista económico. Para poder comparar los proyectos, una vez que se estiman los costos y los ingresos asociados a cada uno de ellos, es necesario retomar Alguna manera el atractivo económico de los mismos. De toda la importancia de determinar la rentabilidad de los proyectos en la realización de los estudios económicos. Como todo indicador de eficiencia que relaciona los recursos utilizados en un proceso con la producción obtenida, los modelos de rentabilidad se relacionan con los recursos monetarios utilizados (costos) con las cantidades de dinero generadas (ingresos), con el objeto de cuantificar los potenciales beneficios Perdidas F. Toma de decisiones La toma de decisiones consiste en seleccionar una de las variadas alternativas planteadas y evaluadas, sobre la base de un criterio de decisión. Criterios tecnológicos: relacionados con el suministro y la utilización de insumos, equipos, asistencia técnica, etc. Criterios financieros: El criterio de decisin, en nuestro caso, se basan en el aspecto econmico, Relacionados con la obtención y uso de los fondos necesarios para realizar la inversión. Factores intangibles o cualitativos, cuentos como: consideraciones legales, polticas, sociales, imagen de la empresa, etc. Proyectos independientes Ocurren cuando la aceptación de una propuesta de la que forman parte de un conjunto de propuestas no tiene efecto sobre la aceptación de una Cualquiera de las otras, se dice que el proyecto es independiente. Los negocios o proyectos son independientes, si la aceptación o rechazo de uno de ellos es independiente de la aceptación o rechazo de cualquiera de los otros negocios o proyectos. Esto significa que si tienen dos negocios o proyectos independientes entre si, la evaluación de uno de estos negocios o proyectos no se verán afectados por las decisiones de los otros negocios y proyectos. Como consecuencia, cada uno de estos negocios o proyectos se pueden evaluar por separado, sin importar la decisión que se toman en los negocios o los proyectos pasados ​​y sin importar que los negocios o los proyectos futuros se pudieran presentar. De acuerdo con lo anterior, la decisión de aceptación o de rechazo de un negocio o proyecto independientemente en el criterio del Valor Presente Neto (VPN) que utiliza el criterio de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR). Proyectos mutuamente exclusivos Existen tambin muchos negocios o proyectos que son mutuamente excluyentes. Negocios o proyectos son mutuamente excluyentes, si la aceptación de uno de ellos elimina la posibilidad de aceptar los otros negocios o proyectos. Esto significa que hay una serie de proyectos mutuamente excluyentes, cada uno de los estados que van a estar compitiendo contra los otros negocios o proyectos, ya que se va un poder único por ellos. Cuando se tienen negocios o proyectos independientes, el método del valor presente y el método de la Tasa Interna de Rendimiento siempre que la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto. En el caso de los proyectos mutuamente excluyentes, el método del valor presente en el proceso y el método de la tarea Interna de rendimiento no siempre la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto. Es importante enfatizar que en los negocios y proyectos mutuamente excluyentes, el método de la Tasa Interna de Rendimiento puede llegar a seleccionar, como la mejor opcin, un negocio o proyecto diferente al que se seleccionó con el método del Valor Presente Neto. (VPN) y el método de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) ​​darn siempre la misma decisión de aceptación o de rechazo de un negocio o proyecto, cuando Se tienen negocios o proyectos independientes. El Mtodo del Valor Presente Neto (VPN) y el Mtodo de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) ​​pueden llegar a dar decisiones opuestas de aceptación o rechazo de un proyecto, cuando se tiene negocios o proyectos mutuamente excluyentes. (VPN) y el método de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) ​​en las decisiones divergentes Cuando se presenta esta aparente incongruencia entre ambos criterios en los proyectos mutuamente excluyentes, el Mtodo correcto es el del Valor Presente Neto. Esto significa que cuando se tiene negocios o proyectos mutuamente excluyentes, el método de la Tasa Interna de Rendimiento puede llevar a tomar una decisión errónea de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto. En cambio, el método del valor Presente Neto nunca se equivoca, por lo que siempre me llevar a tomar la decisión de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto. La explicación por el cual el método del valor Presente Neto es el correcto en el caso de los proyectos mutuamente excluyentes es compleja. Sin embargo, para el lector interesado en conocer la razón por el cual se puede presentar esta situación en la contradicción entre el método del valor presente y el método de la Tasa Interna de Rendimiento, la explicación en la forma diferente en que cada uno de estos Dos mtodos acumula el inters. El mtodo de la Tasa Interna de Rendimiento implica que el flujo de efectivo se acumula con la base en una tasa de Interés por la misma Tasa Interna de Rendimiento. El mtodo del valor Presente Neto implica que el flujo de efectivo se acumula con una base en una tasa de intermedio dada por el costo de capital de inversionista. El supuesto de la acumulación de la moneda del valor Presente Neto es el correcto. Adicionalmente, el Mtodo del Valor Presente Neto toma en cuenta el tamaño del negocio o proyecto, no como el mtodo de la Tasa Interna de Rendimiento. Esta aparente incongruencia nunca se presenta cuando hay proyectos independientes, ya que el método de la Tasa Interna de Rendimiento y el Mtodo del Valor Presente Neto siempre la decisión correcta de aceptación o rechazo de un negocio o proyecto. Entonces el mtodo de la Tasa Interna de Rendimiento no sirve para evaluar negocios o proyectos En caso de negocios o proyectos independientes, el método de la Tasa Interna de Rendimiento siempre sirve y siempre coincide con la decisión que se toma con este mtodo, con la decisión que Se tome con el mito del Valor Presente Neto. En el caso de los negocios o los proyectos mutuamente exclusivos, debe utilizar el método del valor Presente Neto para tomar la decisión de cul es el mejor negocio del proyecto. El mtodo de la Tasa Interna de Rendimiento puede utilizarse como informador complementario, siempre y cuando la decisión coincida con la decisión tomada con el Valor Presente Neto. Proyecto contingente Es aquel que tiene una condicin respecto de su aceptacin o rechazo. Dos ejemplos de proyectos contingentes A y B serian los siguientes: A no puede aceptarse a menos que se acepte B y A puede aceptarse en el lugar de B, pero ambos no son necesarios. Diferencia entre los tipos de proyectos Si se tiene A y B Proyectos, se dice que A es independientes de B, si la aceptación o rechazo de B es autónomo de la aceptación o rechazo de A. Es decir los proyectos independientes, si la aceptación O rechazo de uno de ellos es independiente de la aceptación o rechazo de cualquiera de los otros negocios o proyectos. A diferencia que los proyectos mutuamente excluyentes, si se tiene A y B, la aceptación de B elimina la posibilidad de aceptar el proyecto A. Esto significa que hay que tener los dos proyectos mutuamente excluyentes, cada uno de los estados que compiten contra Los otros proyectos, ya que se va a poder aceptar sólo uno de ellos. Por su parte, los proyectos contingentes dependen de condicionalmente de ellos, es decir, se acepta o rechaza un proyecto dependiendo de si se rechaza o se acepta otro proyecto diferente. Referencias 1. ROSS, Stephen A. WESTERFIELD, Randolph W. JAFFE, Jeffrey F. Finanzas Corporativas. 5 edicina. Editorial Mc Graw Hill. Mxico 2002 2. VAN HORNE, James C. WACHOWICZ Fundaciones de Administracin Financiera. 8 edicina. Editorial Prentice Hall. Mxico 2000. 3. GITMAN, Lawrence J. Fundamentos de Administracion Financiera. 7 edicina. Editorial Harla. Mxico 1997. 4. BREALEY, Richard A. MYERS, Stewart C. Principios de Finanzas Corporativas. 4 edicina. Editorial Mc Graw Hill. Colombia 1993. 5. BONIS, Susana Alonso. Estructura de Capital y Resultados en la Gran Empresa Española. Documento en Lnea. Disponible: google. co. ve/searchqcache:kkiDHnQt6xoJ:acede. uib. es/papers/110front. pdf22Estructuradepropiedaddelaempresa22amphlesampstart11ampieUTF-8 Consulta: 2003, Mayo 14. 6. 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PUERTO ORDAZ, 12 DE JUNIO DE 2008